지수는 올랐는데 내 ETF는 왜? — 기여도로 범인 찾기
ETF의 하루 등락률은 마법이 아닙니다. 구성종목 하나하나가 보탠 몫(기여도)을 전부 더한 값입니다.
기여도란
기여도는 한 종목이 ETF 전체 등락에 실제로 보탠 퍼센트포인트(%p)입니다. 계산은 간단합니다: 기여도 = (종목 비중 ÷ 100) × 종목 등락률.
비중 10%인 종목이 +3% 오르면 기여도는 0.10 × 3 = +0.3%p. 이 값을 ETF의 모든 종목에 대해 더하면, 정확히 그 ETF의 하루 등락률이 됩니다.
비중이 크다고 범인은 아니다
기여도는 '비중 × 등락률'이라, 둘 다 필요합니다. 비중이 커도 그날 안 움직였으면 기여도는 0에 가깝고, 비중이 작아도 크게 급등·급락했으면 기여도가 커질 수 있습니다.
그래서 '오늘 지수를 끌어내린 진짜 범인'은 단순히 비중 1등 종목이 아니라, 비중과 하락폭을 곱했을 때 가장 큰 마이너스를 낸 종목입니다. 이게 눈으로만 보면 놓치기 쉬운 지점입니다.
영웅과 범인, What-If
기여도가 가장 큰 양수인 종목이 그날의 '영웅', 가장 큰 음수인 종목이 '범인'입니다. 지수가 올랐어도 상승폭을 깎은 범인이 있고, 지수가 내렸어도 홀로 버틴 영웅이 있습니다.
여기서 한 발 더 나가면 What-If입니다. 특정 종목을 빼고 남은 종목 비중을 100%로 재정규화하면 '그 종목이 없었다면' 수익률을 알 수 있어, 한 종목의 영향력을 정량적으로 확인할 수 있습니다.
왜 유용한가
기여도로 보면 '왜 내 ETF가 지수와 다르게 움직였는지'가 한눈에 설명됩니다. 특정 대형주 하나가 성과를 좌우하고 있었다면, 그건 사실상 그 종목에 대한 집중 투자였다는 신호이기도 합니다.
ETF Scanner의 각 ETF 페이지는 이 기여도를 자동으로 계산해 오늘의 영웅·범인과 함께 보여줍니다. 개념이 더 궁금하면 용어사전을 참고하세요.
본 글은 일반적인 정보 제공을 위한 것이며 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
이어서 읽기
The index rose but my ETF didn't — finding the culprit with contribution
An ETF's daily move is not magic — it's the sum of every holding's contribution.
What contribution is
Contribution is the percentage points (%p) a single holding actually added to the ETF's move. The formula: contribution = (weight ÷ 100) × the stock's return.
A 10% holding that rises +3% contributes 0.10 × 3 = +0.3%p. Sum this over every holding and you get exactly the ETF's daily return.
The biggest weight isn't the culprit
Since contribution is weight × return, you need both. A big weight that didn't move contributes near zero; a small weight that spiked can contribute a lot.
So today's real 'culprit' isn't simply the largest holding — it's the one whose weight times drop produced the biggest negative. That's easy to miss by eye.
Hero, suspect, and What-If
The largest positive contribution is the day's 'hero'; the largest negative is the 'suspect'. An up day can hide a suspect that capped the gain; a down day can hide a lone hero.
Go one step further with What-If: remove a stock, renormalize the rest to 100%, and see the 'if it weren't here' return — a quantitative read on one name's influence.
Why it's useful
Contribution explains at a glance why your ETF moved differently from the index. If a single mega-cap drove the result, that's a sign you were effectively concentrated in that name.
Every ETF page on ETF Scanner computes this automatically and shows the day's hero and suspect. For the underlying concepts, see the glossary.
This article is general information, not investment advice. Investment decisions and responsibility are your own.